瑞士有望成又一个纽约?8家A股公司备战瑞交所

瑞士有望成又一个纽约?8家A股公司备战瑞交所

瑞士有望成又一个纽约?8家A股公司备战瑞交所瑞士正成为我国内地公司寻求海外上市的又一个目的地。本年2月,我国扩展了“沪伦通”方案,归入瑞士,现在,8家A股公司正在备战瑞士GDR(全球存托凭据)的发行。…

瑞士有望成又一个纽约?8家A股公司备战瑞交所

瑞士正成为我国内地公司寻求海外上市的又一个目的地。本年2月,我国扩展了“沪伦通”方案,归入瑞士,现在,8家A股公司正在备战瑞士GDR(全球存托凭据)的发行。这个阿尔卑斯山国家能否成为国内寻求海外募资企业的又一个“纽约”?<\/p>

“中瑞通”热度攀升<\/strong><\/p>

制药商健康元药业集团是最新一家宣告方案在瑞士证券生意所(SIX Swiss Exchange,下称“瑞交所”)上市的公司。<\/p>

揭露信息显现,现在公告赴瑞交所即“中瑞通”上市的A股上市公司有8家,还有1家公告去伦敦上市。除了健康元药业,三一重工、国轩高科、乐普医疗、杉杉股份、科达制作、方大炭素、格林美7家企业更早前公告将赴瑞交所上市。<\/p>


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“这些企业大多会集在制作业(包含医疗器械的出产制作),我们或许觉得瑞士、德国等欧洲国家较为拿手制作业或医药职业。信任未来将拓宽至更多职业,如一些具有立异性或具有先进性的企业,我国发行人发行GDR的职业散布也将愈加多元化。”瑞银证券全球投资银行部联席主管孙利军近期对记者表明,瑞银证券在2020年参加了3单GDR发行,担任联席全球协调人。<\/p>

榜首财经记者此前报导,沪伦通规则在修订后打通了欧洲多地生意所,越来越多的中资企业开端重视赴欧发行GDR的融资时机。2022年2月11日,我国证监会发布并施行《境内外证券生意所互联互通存托凭据事务监管规则》,对2018年10月12日发布的《关于上海证券生意所与伦敦证券生意所互联互通存托凭据事务的监管规则(试行)》进行了修订。<\/p>

就我国企业赴海外上市方面,高伟绅我国区联席办理合伙人王彦峰此前对记者表明,修订首要体现在,拓宽适用范围——境内方面,将深交所契合条件的上市公司归入。境外方面,拓宽到瑞士、德国等欧洲首要商场。<\/p>

业界普遍以为,瑞士的审计要求相对宽松,有助于我国企业在恪守我国法令的一起满意境外上市监管要求。上一年开端,审计草稿问题导致很多在美上市的中概股(ADR)面临退市危险,现在已有近百家中概股被列入预摘牌名单。<\/p>

瑞士招引力安在?<\/strong><\/p>

到现在,瑞士约有200家上市公司,不到纽约商场的十分之一。当时,只要4家我国公司在2019年上线的沪伦通挂牌。是什么招引了我国发行人和很多中外资承销商来到瑞士商场?大都观念以为,答案是品牌运作。<\/p>

瑞士在金融商场成熟度方面享有盛誉,而海外上市会给企业带来一种光环效应,给客户、供货商、银行和保险公司带来决心,一起,上述几家公司都期望大力开展欧洲事务。例如,格林美、国轩高科、杉杉股份都是新能源产业链的抢手企业,在中游电池环节的市占率不断提高,我国企业近年来也不断拓宽海外商场,欧洲、印度成为最大的两个商场,海外商场的利润率相较于国内更高。<\/p>

此外,瑞交所也是欧洲最大的证券生意所之一,和伦交所、斯德哥尔摩、法兰克福、苏黎士这几个生意所的规划附近。孙利军表明:“瑞交所约有7.7万亿美元的财物规划。在欧洲各生意所中,瑞交所上市公司在包含P/E、EV/EBITDA等估值目标的平均水平上相对较高,因此我国企业去瑞士发行GDR,估值差影响会更小一点,所以瑞交地点欧洲的生意所里比较有竞争力。”<\/p>


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我国公司也期望经过发行GDR引进一些世界战略投资者,协助公司事务完成战略式开展。<\/p>

“现在在准备GDR的几家发行人也有相关诉求,经过GDR发行引进一些上下游企业做战略股东,进行更多协作的一起提高事务的世界化水平。”孙利军称。<\/p>

就二级商场生意来看,GDR面临很多世界投资者,不管是长线基金仍是多战略基金,能够进一步多元化A股上市公司的股权结构,提高公司管理水平。<\/p>

GDR、港股 OR A股定增?<\/strong><\/p>

现在,除了GDR,我国企业还有A股定增、港股IPO等多个融资途径可挑选。<\/p>

“GDR能够跟根底股票(即A股)相互转化,投资人认购了GDR后,从GDR上市的120天之后的恣意一个时刻,投资者都能够挑选把GDR转成A股进行卖出,当然也能够直接生意GDR.”孙利军告知记者,A股流动性非常好,GDR产品的底价是A股均价的9折,转成A股后,对投资者的招引力不小。<\/p>

相比之下,A股定增的发行价格不得低于A股均价的8折。换言之,关于同一发行人而言,GDR的发行底价比A股定增更高,融资功率更高,一起对现有股东的摊薄也会更小。除了定价更高,发行人能够经过发行GDR直接融外币,这是与A股定增之间最明显的差异。<\/p>

就发行审阅时刻来看,瑞银方面表明,一般来说,GDR发行的监管审阅周期较H股发行更短。若境内外审阅顺畅,GDR全体执行时刻估计4~5个月;而港股IPO全体执行时刻则在6~8个月,特别自上一年开端因为请求数量激增,批阅速度有所放缓。<\/p>

就发行份额而言,依据商场常规,GDR发行规划一般不超越发行前A股总股本的10%~15%,瑞交所GDR要求自在流通股份额不低于20%,自在流通股最低市值不低于2500万瑞郎;A股定增发行股份数不超越发行前总股本的30%,且征集资金规划不超越募投项目的需要量;H股IPO最低大众流通股份额一般为发行后总股本的25%,若发行后的市值可达100亿港元,可向香港联交所请求豁免将最低大众持股份额下降至15%。<\/p>